法定货币与金融市场

秘锐志 2020.03.17作者:秘锐志

   金融市场是法定货币的地基,而法定货币是自然法或者自然法则的演绎,而非组织法等公法的强制。各国货币不再坚持金本位后,股市和资本市场作为经济晴雨表的功能就已经大打折扣,甚至金融与经济背道而驰的情况不再是例外。


   央行贯彻币值稳定的允诺越彻底,金融市场与真实世界经济的联系就越紧凑,其对经济晴雨表的反映就越显著,反之亦然。

 

   显然,当前全球金融市场是一个基于理性的构造物,支撑其有效运作的是中央银行法等指定的一系列制度框架体系,其与真实世界经济存在一个建构性的适应过程,而非自然适应过程。

 

   这就不可避免地使货币政策相对于实体经济,很容易陷入信息茧房中,进而出现“茧房效应”。即不论是市场投资者,还是货币政策制定者,其运作机理并非是感知-反馈实体经济情况,并与真实世界经济进行自适应,而是金融市场自己的情绪体系。这些金融市场的情绪体系,很可能相对于实体经济而言就是歇斯底里的。这种金融市场发出的错误价格信号反馈到实体经济中指导资源配置,就容易引发市场混沌。

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