货币政策调整

戴韶美 2020.06.29作者:戴韶美

随着5月以来经济加快修复,货币政策有边际收敛的迹象。从草根调研来看,5月降息落空后,银行也普遍看淡贷款利率进一步走低的空间。根据我们此前估算,目前LPR(贷款市场报价利率)的降息幅度,加上央行再贷款再贴现政策对中小企业的利率优惠,已经基本可以对实体经济形成有效支持,存量贷款的LPR转换也会带动融资成本进一步下行。

如果经济不出现进一步恶化(其应有之义是市场主体不出现大面积倒闭),央行进一步降息的空间就比较有限,尤其是中国的基础利率水平已经不高。而要更好地保企业,需要引导资金进一步流向中小企业,更需要在信贷的“量”和“结构”上做文章。

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