企业融资与企业投资之间的关系

典子蕙 2020.10.23作者:典子蕙

  在我国的传统企业中,投资与中小企业融资活动往往是由不同的人来完成的。一般地,投资行为被认为是企业战略的一部分,属于重大事项,因而其责任归于企业高层管理者如总经理。而中小企业融资行为往往等同于跑贷款,主要是与政府、银行打交道,因此,多由会计部门来完成。


  近年来,在我国一些积极寻求变革的企业中出现了投中小企业融资经理这一新兴职位。这些企业已经认识到,资金是企业的生命链,有效的资金投入、可靠的中小企业融资渠道、快速的资金周转,是保证企业正常运转的基本条件。目前,国家对个别行业采取了一系列的调控措施,这就对企业的资金状况提出了更高的要求,因此,投中小企业融资人员的职责和地位也就变得更加重要了。指派专门的人员或设立单独的部门来负责企业的投中小企业融资决策并予以实施,正是顺应了当今企业发展的要求。

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  企业制定中小企业融资决策的过程,也即确定最优资本结构的过程。具体决策程序是:首先,当一家企业为筹措一笔资金面临几种中小企业融资方案时,企业可以分别计算出各个中小企业融资方案的加权平均资本成本率,然后选择其中加权平均资本成本率最低的一种。其次,被选中的加权平均资本成本率最低的那种中小企业融资方案只是诸种方案中最佳的,并不意味着它已经形成了最佳资本结构,这时,企业要观察投资者对贷出款项的要求、股票市场的价格波动等情况,根据财务判断分析资本结构的合理性,同时企业财务人员可利用一些财务分析方法对资本结构通行更详尽的分析。最后,根据分析结果,在企业进一步的中小企业融资决策中改进其资本结构。


  由于企业中小企业融资需要付出成本,因此企业在筹集资金时,首要的工作是预估并确定企业的中小企业融资规模。筹资过多,或者可能造成资金闲置浪费,增加中小企业融资成本;或者可能导致企业负债过多,使其无法承受,偿还困难,增加经营风险。而如果企业筹资不足,则又会影响企业投资计划及其它业务的正常开展。因此,企业在进行中小企业融资决策之初,要根据企业对资金的需要、企业自身的实际条件以及中小企业融资的难易程度和成本情况,量力而行地确定企业合理的中小企业融资规模。


  目前来看,我国企业投资决策的科学性不足。据调查显示,有一半的企业认为应以同期银行贷款利率作为折现率的估计值,这明显缺乏科学性。在关于“是否曾经错过投资机会”的调查中,被调查企业中很多都曾因缺乏科学的决策方法而错过了好的投资机会。为数不少的企业由于外部环境变化超出预期,而导致实际投资业绩低于预期。这些调查结果表现出我国的企业缺乏对投资风险的科学评价能力。



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